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编者按/ 10月30日，首批28家创业板公司将集中在深交所挂牌上市。据中国证监会副主席姚刚透露，目前创业板已受理企温州吹风机；吹风机业达188家，涉及26个省区市，且开户数也增长迅速，已超过900万户。然而，创业板首批公司平均发行市盈率为55.25倍，第二批公司平均发行市盈率提高到57.19倍，而第三批公司平均发行市盈率再上升为57.51倍。呈现出“芝麻开花”之势。虽然A股市场向来都有炒新的情结，但高溢价发行几乎将公司的未来成长性透支殆尽。是谁推高了创业板公司的发行价？那些深度参与“炒新”的机构们意欲如何？他们又是怎样甄别和选择良莠不齐的创业板公司呢？

高溢价发行似乎取代高成长而成了创业板的代名词，刚刚发行完毕的创业板公司正上演着不断攀升的高溢价发行态势。

创业板首批公司平均发行市盈率为55.25倍，第二批公司平均发行市盈率提高到57.19倍，而第三批公司平均发行市盈温州吹风机；吹风机率再上升为57.51倍。

与此同时，9月底还在旁观看热闹的基金，突然成为高价抢筹创业板新股的申购主力军。不过，“打新股和买新股是两码事”。这批踊跃的打新主力，面对10月30日挂牌上市的创业板二级市场买卖，却是没有参与的兴趣。短短不到一个月时间，是什么促使机构的态度如此快速地变化？

高溢价发行与机构高价抢筹二者又有什么联系？

高价抢筹

仅仅隔了一个国庆假期，但温州吹风机；吹风机基金对创业板的态度却由批的“旁观看热闹”迅速转为“高价抢筹”。

9月25日，是创业板首批10家公司开始招股的日子。而多数基金只是袖手观望，“创业板规模小，估值高，风险大。投资创业板对几十亿元、甚至是上百亿元的基金净值贡献很小，兴趣不大”。

从多家批创业板新股的发行结果可以发现，基金配售对象数量及累计申购数量均处于较低水平。统计显示，基金配售对温州吹风机；吹风机象最多的是神州泰岳[0.00 0.00%]，达64只。而在其他公司中，基金参与很少，主要参与申购对象为券商投资者。

但10月是个转折点。10月13日和15日，第二批、第三批创业板新股申购倾巢而出，基金参与数量接近百只。其中爱尔眼科[0.00 0.00%]，基金配售对象高达177只，累计申购数量占比高达59.65％；而第三批中华谊兄弟[0.00 0.00%]更是被190只基金配售对象所青睐，累计申购数量占比达58.49％。

从整体来看，申购第二批、第三批创业板公司的基金数量占所有网下申购者的平均比例分别为46.35％、44.11％。自第二批创业板公司的申购起，基金俨然成为网下申购主力军。

伴随着基金的态度由旁观到积极申购，基金对创业板的报价也迅速变化。批中，不少基金的报价处于发行价以下，而到了第二、第三批，基金普遍提高报价，甚至与券商形成了哄抬发行价之势。温州吹风机；吹风机

粗略统计，多家创业板公司的报价，均为基金公司所报出。例如，第三批9家公司中，华谊兄弟（300027.SZ）、机器人[0.00 0.00%]（300024.SZ）和华星创业[0.00 0.00%](300025.SZ)的报价即由基金给出，较最终发行价分别高出43.46％、38.19％、52.59％。

追求新股套利

“首批申购时，证监会还没有明确说明基金是否可以参与创业板，很多基金公司参与创业板的审批流程还没有走完。”有基金公司给出上述的解释。此外，还有人认为基金的行为跟市场环境有较大关系。

“9月25日首批申购时，市场正是调整时期，光大证券[0.00 0.00%]（601788.SH）、中国中冶[5.75 0.88%]（601618.SH）都温州吹风机；吹风机面临破发风险。”上海一家中型基金公司的混合型基金经理说，网下申购有三个月的锁定期，基金很担心新股会破发。而国庆后，市场回暖，光大证券和中国中冶的股价大幅回升，这方面的顾虑不存在，基金的申购也就比较积极。

“参与申购创业板究竟对基金净值的贡献度有多高，我考虑的不是这个，而是申购新股与纯粹持有现金的活期收益来比较。”前述股票型基金经理介绍，自7月以来，他将闲置资金申购新股的年化收益为4％~5％，是活期利息的4倍。

这是大多数基金经理参与温州吹风机；吹风机创业板的心态，“创业板规模虽小，对小基金以及专户等的净值贡献还是比较大的，新股的年化收益率达到20％”。融资打新股的基金经理直言，“很多基金参与创业板新股，目的是打新股，是追求新股套利的收益。”

为此，基金纷纷报高价抢筹。“我的报价比较保守，爱尔眼科发行价是28元，我报的是29元；机器人的发行价是39.8元，我的报价是40元整。”上海这位股票型基金经理带着戏谑的口吻说，“报价若是再低一点就没了”，但这价格已温州吹风机；吹风机经是他所能承受的上限。